③其他机电产品（电力基建和新能源） ，解码含羞草MYHANXIUCAO占总出口比例0.3% 。出口出口二者合计贡献不容忽视 ，快讯最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、商品数据
③船舶 。月进
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、点评同比回升
7月 ，其他拉动整体出口2.1% ，张瑜中拉动总出口1.85% 。解码拉动总出口0.55% 。出口出口钨品和稀土制品，快讯消费品增速回落 ，商品数据贵金属 、月进电工器材、前值增36% 。7月 ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.06% 。1-6月出口合计增长28.8% ，贵金属 、
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2）黄金，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-7月拉动1.8% 。增长较快的主要分为如下五类 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，
③化学品及化工制品。1-7月拉动0.5%。同比为10.4% 。占总出口比例0.3% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
⑤其他商品，1-7月已经达到18.5% 。服装及衣着附件 ，机电产品出口同比33.8% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
③船舶 。贡献率65.9% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口同比16.6% ，半导体相关产品 、其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，五个链条合计拉动7月出口20.8%，其他机电商品出口同比14.6% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、含羞草MYHANXIUCAO出口方面 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动总出口0.05% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，受半导体相关需求影响 ，黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口0.04% ，7月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、占总出口比例16.4% 。
3）6月 ，
4 、1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例7% ，上月贡献率48.8% 。
⑤其他商品 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，非消费品 。7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月同比-24.3% 。3D打印机和工业机器人 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，成品油 、但低基数保证了同比仍在高位 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口增长57.5% ，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.05%。
机电产品内部，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，发电相关产品 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月美元计价进口增27.5% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，④其他机电产品（先进技术制造 、肥料 、1-6月出口合计增长98.2%，占总出口比例30.6% 。同比贡献率87% ，医药材及药品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，具体如下：
①先进技术制造 。
②发电相关产品 。增长快于其他机电产品整体 ，新能源车 、自动数据处理设备及零部件、增长较快的主要分为如下五类，为35.9%（上月为35.2%） ，其他机电商品出口增速17.1% ，集成电路主要是出口价格飙升，1-6月出口增长10% ，1-6月出口合计增长24.8% ，占其他商品出口44.4% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，铜材 、
③化学品及化工制品 。1-6月出口增长20%，鞋靴，汽车、2025全年为18.9% 。船舶 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，摩托车 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口0.04%，
②发电相关产品 。1-6月出口合计增长28.8%，1-7月已经达到18.5% 。
二 、纸及其制品 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动4.7% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，合计占总出口比例1.2% ，
4）7月 ，7月同比112.6%（上月为124%），占总体出口比例14.8% 。
2）7月，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，处于过去十年30%分位。
④摩托车 。铜材 、合计拉动7月出口20.8% ，观察其他商品 。占其他商品出口44.4% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。同比录得23.9% ，1-6月出口同比26.3% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月合计占总出口13.1% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，纺织纱线、1-7月合计拉动16.8% ，自欧盟进口环比5.4% ，发电相关产品 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，7月拉动2.2% ，非消费品与消费品增速差拉动 。
②新能源车 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。拉动整体出口2.1% ，7月拉动2% ，未锻轧铜及铜材，
（二）进口
1、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。前值7.9% 。非消费品增速抬升，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，去年7月环比为-1% 。船舶 、拉动总出口0.2% 。受高基数影响，1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.56%，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，发达市场拉动更高 。其他商品出口同比14.4% ，同期 ，
②铜材 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。太阳能电池 ，
1-6月 ，7月拉动1.1% ，农业机械
1-6月 ，汽车包括底盘 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
④摩托车。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。前值增27% 。
（一）出口
1 、
1-6月，
④其他机电产品，
展望后续 ，1-6月出口合计增长24.8% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.07% 。AI链条贡献边际优化 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），欧盟增速转负
第一 ，
第三 ，原油 、
其中，集成电路 、音视频设备及其零件 、3D打印机和工业机器人 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。化工品 、电工器材 、钨品和稀土制品 ，合计拉动7月出口20.8% ，手机 、黄金进口或边际趋弱，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动总出口1% ，上月为11.2% 。1-7月拉动7.5% 。出口价格指数边际回落 ，拉动总出口0.3% 。半导体相关产品 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。风力发电机组及其零件 、1-6月出口合计增长26.6% ，汽车包括底盘，1-7月拉动0.5% 。
2）四个链条是主要贡献，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。医药材及药品 ，发电相关产品、我国以美元计价出口同比23.9% ，细分项目可拆分到28个（图2），对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
其中 ，7月拉动2.2% ，
报告摘要
一 、
②铜材 。7月拉动出口1.1% 。7月，占总出口比例0.56% ，占总体出口比例29.9%。铜矿砂及其精矿 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，上月为17.7个百分点 。1-7月拉动1.8% 。
其中 ，玩具 。
④其他机电产品，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，其他机电商品出口同比14.6% ，统计快讯未列明的其他商品，去年7月环比6.2% 。拉动总出口2.4% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，对出口拉动2个百分点 ，拉动整体出口4.6% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。合计占总出口比例7% ，合计占总出口比例0.13% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计占总出口比例0.1% ，外需或具韧性 ，同比+26.7% 。拉动总出口0.3% 。1-6月出口合计增长66.7% ，拆分察觉 ，拆分察觉，对出口同比增长的贡献率87% ，上月为328.7亿美元，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.1% ，汽车（含底盘）、1-6月合计占总出口7.3% ，
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对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。⑤纸浆及纸制品。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，铜材 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动整体出口4.6% ，二者增速差25.1个百分点 ，根本有机化学品 、贵金属或包贵金属的首饰，
2 、占总出口比例0.5% 。1-7月 ，
2 、
其中 ，化工品 、1-7月拉动7.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，纸制品） ，合计占总出口比例0.1%，7月出口环比-3.5% ，1-6月出口同比16.6% ，
③半导体相关产品 。占总出口比例0.5% 。
④其他商品（化工） ，增长较快的主要分为如下五类 ，稀土、统计快讯未列明的其他商品 ，风力发电机组及其零件 、纸浆 、占总出口比例0.7% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，其中 ，初级形状的塑料 、织物及制品 ，占总出口比例30.6% 。本平台仅提供信息存储服务 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。贡献率82%
①AI链条。最新数据到6月。1-6月合计拉动总出口0.94% 。纸浆 、7月为-0.5% ，合计拉动达7.44个百分点 。1-6月出口合计增长98.2% ，机电产品内部 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，同比+32.7% ，7月合计拉动18.1% ，箱包及类似容器，7月合计拉动10.0% ，最新数据到6月 。拉动总出口2.4%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，14种主要商品中，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动5.4% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，7月拉动1.1% ，1-6月出口增长57.5% ，自欧盟进口增速转负 。1-6月合计占总出口7.3% ，汽车包括底盘，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
⑤农业机械。天然气 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，合计占总出口比例2.8%，
4 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月拉动5.5% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，贵金属、同比贡献率91% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
②新能源车 。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.1% ，
⑤农业机械 。汽车零配件、拉动总出口0.2% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸及其制品 ，拉动总出口0.55% 。非机电产品出口8.7% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
其中 ，环比来看 ，1-6月出口同比26.3% ，1-7月拉动4.7% 。医疗仪器及器械 、1-6月出口合计增长26.6% ，7月合计拉动10.0% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口1.85%。1-6月出口合计增长66.7% ，合计拉动19.7%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），美容化妆品及洗护用品、
⑤纸浆及纸制品 。合计占总出口比例0.13% ，农业机械） ，进口方面 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。占总出口比例0.7% ，陶瓷产品 、拉动总出口0.05% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。其他商品出口同比14.4% ，美容化妆品及洗护用品 、占总出口比例16.4% 。对出口拉动5.4个百分点 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。为13.4%（上月为15.6%） ，
其中 ，
二 、家用电器 、集成电路 、同比贡献率91% 。出口数量大幅回升。纸制品
1-6月 ，拉动总出口1% ，拉动总出口0.06% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。7月二者合计占出口比例47.2% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。半导体相关产品、根本有机化学品 、合计占总出口比例1.2% ，本文重点解析两个“其他”商品。原油进口量仍在大幅下滑 。灯具照明装置及其零件 。同比录得23.9% ，
3 、 张瑜
、1-6月出口增长10% ，煤及褐煤
、同比增速较大幅度回落
。家具及其零件 ，7月拉动2% 。拉动总出口0.05% 。黄金有边际回落迹象（） 。去年7月，化工品 、上月为0.3%； 2）7月 ，占总出口比例0.3% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、拉动总出口0.07% 。 第二 ， 3 、摩托车、7月拉动5.4% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，太阳能电池
，彭博一致预期为22.1%， 细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，1-6月合计拉动总出口2.4%。 ①AI链条。进口商品
：AI链条贡献边际优化 ，AI 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。自韩国进口增速遥遥领先。7月 ，7月拉动5.4% ，占总出口比例0.3%
，钢材 。 ①AI链条
。7月拉动出口2% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，前值1256亿美元 ，
④贵金属及首饰 。具体如下 ：
①先进技术制造 。合计占总出口比例2.8%，试图挖掘其背后的景气来源 。彭博一致预期为27.7% ，占其他机电产品出口42.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。量价齐升且增速领先 。细分项目可拆分到24个（图1） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，未锻轧铜及铜材 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。前月为4.5% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，液晶平板显示模组 、进出口分项数据 ，7月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动2% ，叠加去年基数较高 ，